​Acorde con la estimación oportuna que realiza el INEGI, en el tercer trimestre del año, la actividad económica de México tuvo un retroceso del 0.4% respecto al mismo trimestre del 2018; aunque al comparar con el segundo trimestre del 2019, tuvo un avance del 0.1%. Debido a la debilidad del dato, hemos reducido el pronóstico del PIB 2019 a 0.2%, desde 0.5%.

Estimación oportuna del PIB

Esta mañana se reportó la estimación oportuna del Producto Interno Bruto correspondiente al tercer trimestre del año. Acorde con el INEGI y con cifras ajustadas por estacionalidad, la actividad económica de México presentó un retroceso del 0.4 por ciento respecto al mismo trimestre del 2018. Esta es la primera vez que la economía retrocede en su variación anual desde la crisis del 2009. Respecto al trimestre inmediato anterior, presentó una ligera recuperación del 0.1%, tras un crecimiento nulo (0.0%) registrado en el segundo trimestre, y una contracción del 0.3% obtenida en los primeros tres meses del año.

Por componentes:

•Las actividades primarias avanzaron 3.5% en su comparación trimestral (t/t), pero venían de una contracción de la misma magnitud en el segundo trimestre.

•Las actividades secundarias retrocedieron por cuarto trimestre consecutivo en forma trimestral, aunque aminoraron su caída al descender 0.1% t/t en el 3T19, desde -0.2% t/t en el 2T19 y -0.5% t/t en el 1T19.

•Finalmente, las actividades terciarias se estancaron (0.0%), luego de haber subido 0.2% t/t en el segundo período.

De manera anual, el comportamiento fue de +5.3% actividades primarias, -1.8% secundarias y 0.0% terciarias. Con esta información, se confirma que el estancamiento de la actividad económica de México se ha prolongado, ya que durante los primeros nueve meses de 2019, el PIB oportuno registró un cambio nulo frente al mismo lapso de 2018: en el primer trimestre creció 0.1%, en el segundo período +0.3%, y en el tercer trimestre borró los avances al retroceder 0.4%.

Conclusión

Gran parte del estancamiento que presenta la economía se debe a la debilidad que acarrea la actividad minera y la construcción. Adicionalmente, el sector terciario (servicios más consumo privado) que explica más del 65% del PIB, está paralizado (crecimiento anual del 0%), a pesar de los fundamentales relativamente fuertes del consumo privado. A partir de esta información, en D.Econosignal hemos reducido el pronóstico del PIB 2019 a 0.2%, desde 0.5%, y mantenemos una probabilidad de recesión para la economía mexicana del 66.8% en 2019. Cabe mencionar que la estimación oportuna del PIB contiene el 75% de la información existente, mientras que el resto es estimado por el INEGI, por lo que el resultado final tendería a ajustarse. La revisión final del PIB del tercer trimestre se realizará el 25 de noviembre.

Daniel Zaga

Director de D.Econosignal

dzaga@deloittemx.com 

55 5080 7231

Alessandra Ortiz

Economista Sr.

alesortiz@deloittemx.com 

55 5080 7654